Dienstag, 25. Februar 2014

Bank of Israel senkt die Zinsen auf 0,75 Prozent

Die Bank of Israel (BoI) hat gestern überraschend die Zinsen von 1% auf 0,7% gesenkt. Das war die erste Zinssenkung seit fünf Monaten. 

BoI-Gouverneurin Karnit Flug, die seit November 2013 im Amt ist, hat damit auf der ersten Sitzung des geldpolitischen Ausschusses Senkung der Zinsen beschlossen.

Die israelische Wirtschaft befindet sich zwar nicht in einer Rezession. Die neue BoI-Leitung scheint aber die Entwicklung der disinflationären Kräfte in Europa genau zu beobachten. Zumal die Inflation sich im Januar in Israel auf 1,4% zurückgebildet hat. Und die Erwartungen sind dahingehend, dass die Inflationsrate weiter auf 1% fällt.

Die Entscheidung, den Zinssatz für März 2014 um 0,25% auf 0,75% zu senken, steht im Einklang mit der Geldpolitik der BoI, um die Inflationsrate über die nächsten 12 Monate innerhalb des Preisstabilitätsziels von 1 bis 3% pro Jahr zu verankern und gleichzeitig das Wirtschaftswachstum sowie die Finanzstabilität zu fördern.

Der Pfad des Zinssatzes in Zukunft hängt von den Entwicklungen der Inflation, des Wachstums in Israel und der globalen Wirtschaft, der Geldpolitik der grossen Zentralbanken und den Entwicklungen des Wechselkurses von Schekel ab, liess die BoI wie üblich in einer Pressemitteilung wissen.


Inflation Israel, Graph: Morgan Stanley

Die wichtigsten Überlegungen, die dem Beschluss zugrunde liegen, sind wie folgt:

(1) Der Verbraucherpreisindex (CPI) hat abwärts überrascht: Nach 1,8% im Dezember, 1,4% im Januar. Die jährliche Inflation mit 1,4% bleibt im unteren Bereich des Zielbandes. Die Inflationserwartungen haben sich zurückgebildet.

(2) Das BIP ist im vierten Quartal 2013 um 2,3% gewachsen. Der Output im Business Sector hat jedoch nur um 1,6% zugelegt. Das Exportgeschäft der arbeitsintensiven Industrien ist immer noch in einem virtuellen Stillstand. Es mangelt an Wachstum in Beschäftigung und Löhnen in der Wirtschaft.

(3) Im vergangenen Monat hat sich der Schekel um 1% abgewertet. Seit Anfang 2013 beträgt die Aufwertung kumuliert rund 7,3%.

(4) Das Wirtschaftswachstum in den USA ist enttäuschend. Auch in Europa setzt sich das träge Wachstum fort.

(5) Die Hauspreise sind im vergangenen Jahr um 8,1% gestiegen. Das hohe Volumen von Hypotheken und Transaktionen halten an.




Real Exchange Rate Israel, Graph: Morgan Stanley



Die CDS-Prämien (5 Jahre) für die Absicherung der israelischen Staatsanleihen sind weiter gefallen: 95 Basispunkte. Die nächste BoI-Sitzung findet am 24. März 2014 statt.

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