Die Aussicht auf konjunkturelle Flaute und die Angst vor höheren Zinsen halten die Finanzmärkte in Atem. Die Gerüchte über ein schwaches Quartalergebnis und Spekulationen um weiteren Kapitalbedarf von Banken belasten die Stimmung der Anleger weiter. Ablesen lässt sich diese Entwicklung am iTraxx Europe Index, der die Kreditwürdigkeit von 125 europäischen Unternehmen misst. Der i-Traxx Europe ist nämlich wieder über die Marke von 100 Basispunkten gestiegen. Das ist der höchste Stand seit Mitte April.
Das bedeutet, dass die Versicherungsprämie für einen Ausfall von Anleihen im Wert von 10 Mio. Euro im iTraxx Index 100'000 Euro beträgt. Der iTraxx Index ist der wichtigste CDS-Index in Europa. Credit Default Swaps (CDS) werden nicht an der Börse gehandelt. Es handelt sich dabei um „over-the-counter“-Vereinbarungen zwischen zwei Vertragsparteien. Der Handel findet direkt von Bank zu Bank zumeist per Telefon statt. Der Kreditmarkt ist nämlich fast ausschliesslich ein OTC-Markt. CDS-Vereinbarungen beziehen sich i.d.R. auf ein Bündel von Anleihen im Wert von 10 Mio. Euro. Die Notierung erfolgt in Basispunkten (bp). Die Basispunkte sind also wie Risikoprämie zu verstehen. Je höher die Notierung, desto höher das Risiko. Eine Notierung von 100 Basispunkten für einen CDS bedeutet eine jährliche Prämie von (0,01 x 10 Mio. Euro =) 100'000 Euro. Das heisst, dass die Investoren bereit sind, für das erhöhte Risiko eine Prämie von 1% zu zahlen.
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